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国内原油期货结算知识点解读【史上最全原油期货解读】

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国内原油期货结算知识点解读【史上最全原油期货解读】 千呼万唤始出来。经过17年的探索,中国版原油期货终于上市。2018年3月26日9:00,中国原油期货将在上海国际能源中心(INE)挂盘交易。中国原油期货的最大亮点是,以人民币计价、可转换成黄金。这将对美元

  国内原油期货结算知识点解读【史上最全原油期货解读】

 

  

 

  

千呼万唤始出来。经过17年的探索,中国版原油期货终于上市。2018年3月26日9:00,中国原油期货将在上海国际能源中心(INE)挂盘交易。中国原油期货的最大亮点是,以人民币计价、可转换成黄金。这将对美元在国际原油贸易结算中所处的主导地位构成冲击。分析人士称,这样的制度创新在不少交易商看来是极大的诱惑,他们可以避开使用美元、同时又有权拒绝接收人民币,等于变相把人民币挂钩黄金。证监会副主席姜洋撰文指出,中国作为全球第一大原油进口国和第二大原油消费国,推出原油期货主要是基于本国实体经济发展和进一步改革开放的需要。此外,中国版原油期货上市,为石油石化及相关企业提供保值避险的工具,整个石油产业链都将迎来新的发展机遇。

   中外原油期货合约的主要区别

 

  

中国建设银行金融市场交易中心陈浩撰文指出,我国原油期货除合约规格(1000桶/手)向两桶油看齐外,其他方面或多或少存在差异。

  

 

   定价核心:金融中心+原油产地VS金融中心+原油消费地

 

  

布伦特和WTI取得国际定价能力的关键原因在于,金融中心+原油产地模式,其中,卖方垄断定价是关键。以布伦特原油为例,上世纪80年代推出,是英国为了防范石油危机风险而采取的重要举措。彼时伦敦金融地位不必多言,布伦特地区盛产轻质低硫原油,当地管道仓储设施齐备,可通过地中海输送至欧洲各国。但我国原油产量显然不足,主打的是金融中心+原油消费地模式,如未来原油市场从卖方向买方市场转变,我国的模式容易成功。

  

 

   交割油品:自产油为主VS外国油为主

 

  

境外原油期货可交割油品基本以本地区为主。布伦特基准原油价格体系包含四种交割油品,均是产自北海油田的轻质低硫原油,简称为BFOE(Brent、Fortis、 Oseberg、Ekofisk)。WTI可交割油种包括 6 个美国国内油种和 5 个其他国家油种。我国原油期货可交割的七种原油,六种产自中东,一种产自我国胜利油田。

  

 

   远期曲线:连续VS间断

 

  

布伦特和WTI挂牌交易的连续月份合约分别为最近的七年和九年,总合约数量都在百个左右。最近连续的20个月合约交易都比较活跃,构建了连续的远期曲线,价格体系非常成熟。相比而言,我国原油期货可交易合约数量非常有限,仅为最近1至12个月为连续月份以及随后八个季月。按照国内经验,刚上市品种每年活跃合约不超过六个。

  

 

  

据目前披露的情况,上海国际能源交易中心对原油期货的设计思路是国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价。

  

 

  

上海大致处于伦敦和纽约之间,恰好填补WTI、Brent全球交易时区空白,形成24小时连续交易机制。外国投资者首次不用在中国设立QFII业务就可获准参与交易。INE与WTI、Brent可有效开展跨市场套利,石油美元与石油人民币之间也可以进行汇率互动和投资组合。

  

 

   原油期货交易细则

 

  

交易指令:限价指令、立即成交剩余指令自动撤回指令(FAK指令)、立即全部成交否则全部撤回指令(FOK指令)、能源中心规定的其他指令。

  

 

  

每次最小下单数量为1手,每次最大下单数量为500手。

  

 

  

使用程序化交易事先向能源中心备案。

  

 

   原油期货交割细则

 

  

原油期货合约采用实物交割,到期合约按照标准流程交割,未到期合约可按照期转现流程交割。

  

 

  

原油期货在保税区内实行保税交割,采取仓库交割的方式。

  

 

  

需要说明的是,中国的原油进口采取贸易配额制,因此交割后的原油如果需要报关进口,应当符合相关的法律法规。

  

 

  

原油入库应当缴纳1.5元/桶的出入库押金。

  

 

  

原油交割手续费为0.05元/桶。

  

 

   涨跌停板制度

 

  

能源中心当前公布的涨跌停板幅度为5% ,第一个交易日的涨跌停板幅度为基准价的10% 。期货交易过程中出现以下四种情况,能源中心可以根据市场风险情况,以公告形式调整涨跌停板幅度,并报证监会:( 1 )某期货合约价格出现同方向连续涨跌停板的;( 2 )遇国家法定长假的;( 3 )能源中心认为市场风险明显变化的;( 4 )能源中心认为必要的其他情况。

  

 

   价格大幅波动时的风险调控

 

  

若某期货合约连续三个交易日的累计涨跌幅达到12% 、连续四个交易日累计涨跌幅达到14% 、或连续五个交易日累计涨跌幅达到16% ,能源中心可根据市场情况,采取一定措施,并事先报告证监会,包括:( 1 )对部分或全部会员、境外特殊参与者单边或双边、同比例或不同比例提高交易保证金;( 2 )限制部分或全部会员出金;( 3 )暂停部分或全部会员、境外特殊参与者开新仓;( 4 )调整涨跌停板幅度,但调整后的幅度不超过 20% ;( 5 )限期平仓;( 6 )强行平仓;( 7 )能源中心认为必要的其他措施。

  

 

  

能源中心根据期货合约上市运行(即从该期货合约新上市挂牌之日起至最后交易日止)的不同阶段制定不同的交易保证金收取标准。同时,能源中心可以根据市场风险情况,以公告的形式调整交易保证金标准。结算准备金的管理适用《上海国际能源交易中心结算细则》的有关规定。

  

交易所为每个实体发放交易编码,每个交易编码下的多空持仓按法规规定的持仓限额管理,多空分开计算,不做净头寸管理。多个实体除非是实控关系,不做合并管理,是分开管理。如果是实际控制关系,即多个编码的实际控制人是一个,则需要向交易所报备,报备后的实控关系交易编码下的持仓将被合并计算和管理。

  

  

 

  

原油期货的合约交割月份是36个月,最近12个月是连续合约,12个月后是连续8个季月合约,即3月、6月、9月、12月,跨度是3年。当前面合约到期后,后续会自动生成相应的新合约。原油期货的最后交易日,是交割月份前一个月的最后一个交易日。拟用于交割的货物在交割月前完成入库并生成仓单,仓单和发票交换一般在合约当月完成。获取仓单后,买方可随时提货并注销仓单。当遇到含有春节、国庆长假等特殊月份时,上期能源可能会对最后交易日进行调整。此次我国原油期货交易,将实行交易者适当性制度。一是指交易者层面,交易者应当根据适当性制度要求,审慎决定是否参与期货交易。二是期货公司会员、境外特殊经纪参与者和境外中介机构等开户机构层面,开户机构应当就客户对期货的认知水平和风险承受能力进行评估。另外,交易者还应关注期货基础知识测试和可用资金要求。资金要求方面,单位客户在申请交易编码前5个工作日保证金账户可用余额均不低于人民币100万元或者等值外币;个人客户在申请交易编码前5个工作日保证金账户可用资金余额均不低于人民币50万元或者等值外币。

  

 

  

另外,为了支持原油等货物期货市场的对外开放,国家相关部门已下发通知提供税收减免:对境外机构投资者(包括境外经纪机构)从事中国境内原油期货交易取得的所得(不含实物交割所得),暂不征收企业所得税;对境外经纪机构在境外为境外投资者提供中国境内原油期货经纪业务取得的佣金所得,不属于来源于中国境内的劳务所得,不征收企业所得税。自原油期货对外开放之日起,对境外个人投资者投资中国境内原油期货取得的所得,三年内暂免征收个人所得税。

  

 

  

以上就是关于境内原油期货结算知识点解读,只要通过预约方式联系我们的客户根据资金量的不同,可享不同程度的手续费优惠,(手机用户点击屏幕下方、电脑用户点击屏幕右侧的预约开户)工作人员看到您的信息会第一时间联系您,如果您还有其他的疑问,欢迎您致电。

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